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LPR连续13个月保持不变 5年期LPR可能单独上调

2021-05-20 13:36:10 浏览 286 来源:新浪财经

  5月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此,LPR已连续13个月保持不变。

  体现货币政策“稳”字当头

  5月17日,央行续做1年期MLF,招标利率为2.95%,与上月持平,这意味着5月LPR报价的参考基础未发生变化。可以看到,自2019年9月以来,1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整,点差固定在90个基点。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,考虑到这段时期宏观经济波动性较大,中期政策利率对贷款市场报价利率发挥了稳定的指引作用。同时,挂钩1年期LPR的利率互换(IRS)近期保持基本稳定,意味着市场也未预期5月LPR报价会做出调整。

  年初以来LPR报价持续不动,很大程度上体现了经济修复期货币政策“稳”字当头的基调。王青分析表示,一方面,当前国内经济修复处在较快推进轨道,宏观政策更加注重在稳增长与防风险之间保持平衡;另一方面,4月宏观数据显示,当前国内经济修复仍存在较为明显的不平衡、不稳固特征,表现为外需强劲而内需修复相对较缓,内需中居民消费仍受制约,投资增长后劲不足,而且中小微企业和个体工商户困难较多,稳就业压力较大。由此,当前阶段货币金融环境需要保持整体稳定,不具备大幅放宽或收紧的条件。

  多位分析师表示,未来一段时间央行大概率将在MLF利率等政策利率方面按兵不动,报价行上调1年期LPR加点的可能性较小,这意味着1年期LPR的报价基础有望继续保持稳定。

  不过光大证券(16.010, 0.09, 0.57%)固收团队认为,对LPR改革进行评价时,应重点关注其疏通货币政策传导渠道的作用,而不是盯着该利率是否发生了变化等表象。“我们观察到,LPR改革已取得显著成效:从LPR的传导上看,货币政策操作向贷款利率传导的效率明显增强,贷款利率隐性下限完全被打破,且增加了小微企业的信贷供给,避免了住房贷款利率的同步下降,起到了优化信贷结构的作用。”

  5年期LPR有单独上调的可能

  在主要针对居民房贷的5年期LPR方面,4月四个一线城市二手房价格环比涨幅为0.8%,较上月回落0.2个百分点,继续处于偏高水平;二手房销售价格同比上涨11.3%,较上月回落0.1个百分点,连续两个月处于两位数增速区间。更为重要的是,近期部分二、三线城市二手房价格也有较快上涨苗头。另外,3月居民个人住房贷款加权平均利率为5.37%,比去年年底上行4个基点,是去年年初以来首次上行。

  由此,王青判断,若接下来房地产市场持续升温,特别是一线城市房价上涨势头向二、三线城市扩散,未来不排除5年期LPR单独小幅上调的可能。可以看到,近期部分银行正在上调广州等重点城市房贷利率。

  “我们判断,在今年‘有保有压’的结构性信贷政策下,未来房地产信贷环境会进一步趋紧,居民房贷利率还有上行空间,而政策重点支持的科技创新、绿色发展及小微企业贷款利率有望稳中有降。”王青说。

  贝壳研究院首席市场分析师许小乐也预计,未来房贷持续加息,二手房市场将进一步调整。“国际大宗商品价格过快上涨,国际通胀预期增强,加大国内输入型通胀压力,未来国内货币政策将注重结构性调整,房地产信贷环境面临进一步收紧的压力,预计房贷利率继续上调,带动市场量价进一步调整。”

  记者 李林鸾

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